|
Παραμένει σε πτωτική τροχιά η αγορά |
|
|
|
|
|
|
Πηγή: Express.gr 09/02/10-11:03
|
 Η KAKH ψυχολογία οφείλεται, εκτός
βέβαια από την πτώση των τιμών, κυρίως στο γεγονός ότι η Σοφοκλέους δεν μπόρεσε
να αποτυπώσει τα θετικά νέα από την αποδοχή εκ μέρους των οργάνων της
Ευρωπαϊκής Ένωσης του Προγράμματος Σταθερότητας και Ανάπτυξης. Η αγορά μετοχών
όλο το προηγούμενο διάστημα είναι πτωτική εξαιτίας κυρίως των προβλημάτων στα
δημόσια οικονομικά. Ενώ, λοιπόν, υπήρξε για πρώτη φορά μία θετική εξέλιξη στην
«πηγή» του προβλήματος, οι μετοχές όχι μόνο δεν αντέδρασαν ανοδικά αλλά
συνέχισαν την πτωτική τους πορεία, «σπάζοντας» και τις 2.000 μονάδες. Το όριο
αυτό, των 2.000 μονάδων, που αποτέλεσε σημαντικό επίπεδο στήριξης των τιμών
κατά το προηγούμενο διάστημα, πλέον θεωρείται ότι ανήκει στο παρελθόν. Αρκετοί
αναλυτές μάλιστα θεωρούν ότι μπορεί να αποτελέσει και επίπεδο αντίστασης στο
άμεσο μέλλον. Από την άλλη πλευρά, όμως, επισημαίνουν ότι η αγορά βρίσκεται σε
υπερπουλημένη ζώνη, γεγονός που συνοδεύεται συνήθως από τεχνική ανοδική
διόρθωση, έστω και βραχυχρόνια.
Αρκετοί οίκοι του εξωτερικού
εκφράζουν προβληματισμούς για την πορεία της κερδοφορίας των ελληνικών
τραπεζών. Το σκεπτικό τους είναι ότι εάν διατηρηθούν σε υψηλά επίπεδα οι
αποδόσεις των ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου για μεγάλο διάστημα, τότε οι
τράπεζες μπορεί να βρεθούν αντιμέτωπες με σημαντική αύξηση του κόστους τους. Η
κατάσταση αυτή μπορεί να γίνει ακόμα πιο προβληματική εάν άρει η ΕΚΤ τα
βοηθήματα ρευστότητας προς το τραπεζικό σύστημα της ζώνης του ευρώ. Εφόσον εμφανιστούν
οι παραπάνω συνθήκες, η κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών θα μειωθεί.
Στο πλαίσιο μιας αγοράς με πολύ
κακή ψυχολογία, η ανησυχία αυτή είναι αρκετή για να εκδηλωθούν σημαντικές
πιέσεις σε τραπεζικές μετοχές. Βέβαια, η τάση της κερδοφορίας θα αρχίσει να
φαίνεται με τις καταστάσεις αποτελεσμάτων για το έτος 2009 που θα ανακοινωθούν
τις επόμενες τρεις εβδομάδες. Από τις εταιρίες μεγάλης κεφαλαιοποίησης ήδη
δημοσίευσε τα αποτελέσματά της η Coca-Cola 3Ε. Το κέδρος ανά μετοχή για το 2009
της εταιρίας διαμορφώθηκε στο 1,09 ευρώ (η εκτίμηση της αγοράς ήταν περίπου
1,17 ευρώ), με αποτέλεσμα το p/e της μετοχής να διαμορφώνεται στο 15,
αντίστοιχο με άλλες διεθνείς εταιρίες τροφίμων.
Εν τω μεταξύ και όσον αφορά τις
διεθνείς αγορές ο προβληματισμός των επενδυτών για τη δυνατότητα της συνέχισης
της παγκόσμιας ανάπτυξης συνεχίστηκε, με αποτέλεσμα τη διορθωτική κίνηση σε
μετοχές και εμπορεύματα. Ο προβληματισμός σταδιακά μεταφέρεται στα θέματα των
μεγάλων δημοσιονομικών ελλειμμάτων και των υπέρογκων δημόσιων χρεών που
δημιουργήθηκαν τα τελευταία χρόνια από την προσπάθεια των κυβερνήσεων να
χρηματοδοτήσουν τις οικονομίες τους για την έξοδο από την κρίση. Hδη η
πιστοληπτική ικανότητα της Ιαπωνίας υποβαθμίστηκε και άρχισε να συζητείται η
πιθανότητα υποβάθμισης της Αγγλίας και των ΗΠΑ. Παρόλο που σε κάθε ευκαιρία
–όπως η συνάντηση του G7– οι υπουργοί των χωρών διαψεύδουν κάθε τέτοια
πιθανότητα, αρκετοί αναλυτές θεωρούν αυτές τις εξελίξεις απλώς θέμα χρόνου.
Στους επενδυτές όμως ο προβληματισμός έχει δημιουργηθεί με αποτέλεσμα τη μείωση
της διάθεσης για ανάληψη κινδύνου με ό,τι αυτό συνεπάγεται. Oλοι ανησυχούν για
τη μη υποχώρηση της ανεργίας, τη συνεχιζόμενη μείωση των τιμών των κατοικιών
και τις χαμηλές καταναλωτικές δαπάνες που εξακολουθούν να παρατηρούνται, παρά
την ανάκαμψη των ΑΕΠ των ισχυρών κρατών.
Βασίλης Σωτηρόπουλος: Υπευθ. Τμ. Ανάλυσης
Guardian Trust ΑΧΕΠΕΥ
|
