|
Ανοδική διάσπαση των 820 μονάδων θα αυξήσει τις ελπίδες ανόδου
|
|
|
|
|
|
|
Πηγή: Express.gr 11/11/11-09:54
|
ΣTON ρυθμό της κυβέρνησης συνεργασίας κινείται η ελληνική αγορά μετά τη σημαντική υποχώρηση της προηγούμενης εβδομάδας λόγω της διαφαινόμενης πολιτικής αστάθειας στη χώρα.
Η επαναφορά της ομαλότητας στο πολιτικό σκηνικό είναι σημαντική σε μια περίοδο που έχει τεθεί, ανεπίσημα βεβαίως, θέμα για την παραμονή της χώρας στο ευρώ.
Η αναταραχή στο πολιτικό σκηνικό της Ελλάδας και η αμφισβήτηση των αποφάσεων της 26ης Οκτωβρίου θα μπορούσε να επηρεάσει αρκετές διεθνείς τράπεζες να μη συμμετάσχουν στο "haircut", από τη συμμετοχή στο οποίο εξαρτάται το πόσο θα μειωθεί τελικά το ελληνικό χρέος και κατ'Α επέκταση οι τόκοι στα επόμενα έτη. Αντίθετα, η αποδοχή των αποφάσεων ανοίγει τον δρόμο για την εκταμίευση της 6ης δόσης που έχει καθυστερήσει σημαντικά αναγκάζοντας το Δημόσιο να προχωρά σε εκδόσεις εντόκων με επιτόκιο που αγγίζει το 5% και να έχει «παγώσει» ουσιαστικά τις πληρωμές προς τον ιδιωτικό τομέα.
Η τελευταία φορά που υπήρξε κυβέρνηση συνεργασίας με πρωθυπουργό μη πολιτικό πρόσωπο ήταν την περίοδο Νοεμβρίου 1989 - Απριλίου 1990. Οι δύο εποχές έχουν αρκετές διαφορές παρόλο που και τότε υπήρχαν ανησυχίες για τα οικονομικά της χώρας με το δημόσιο χρέος να βρίσκεται ήδη από τότε στο 80% του ΑΕΠ. Τότε η ελληνική αγορά είχε αντιδράσει αρχικά θετικά στην κυβέρνηση συνεργασίας, με απόδοση για τον Γενικό Δείκτη 30% μέχρι τις επόμενες εκλογές. Κατά τον μήνα πριν από τις εκλογές όμως υπήρξε αστάθεια και μεταβλητότητα κυρίως λόγω της αμφιβολίας για τη συγκρότηση ισχυρής κυβέρνησης μετεκλογικά. Eίναι πολύ πιθανό να επαναληφθεί το ίδιο σενάριο τους επόμενους μήνες στην ελληνική αγορά.
Οι μέρες που διανύουμε είναι κρίσιμες και για την ευρωζώνη γενικότερα, με την Ιταλία να περνά τη δική της πολιτική κρίση και τα spreads των ομολόγων της να φτάνουν σε νέα επίπεδα-ρεκόρ.
H παρατεταμένη πολιτική κρίση σε Ελλάδα και ευρωζώνη θα μπορούσε να οδηγήσει τον Γενικό Δείκτη σε επίπεδα χαμηλότερα των 700 μονάδων αλλά η διαφαινόμενη αποδοχή της δανειακής σύμβασης δημιουργεί σταθερότητα και ελπίδες για αλλαγή κλίματος έστω και βραχυπρόθεσμα. Περισσότερες ελπίδες για συνέχιση της ανόδου θα δημιουργηθούν με τη διάσπαση των 820 μονάδων που δεν μπορεί να γίνει βέβαια όσο το πολιτικό σκηνικό στην Ελλάδα είναι ρευστό.
Από την άλλη τα προβλήματα που θα αντιμετωπίσει η νέα κυβέρνηση είναι αρκετά και έχουν να κάνουν κυρίως με τις αποκλίσεις στους δημοσιονομικούς στόχους και τα τυχόν νέα μέτρα για να καλυφθούν αυτές.
Επίσης, οι τραπεζικοί όμιλοι θα κληθούν σύντομα να προβούν σε κεφαλαιακές ενισχύσεις με αφορμή το "κούρεμα" 50% στα χαρτοφυλάκιά τους. Παρά τη θετική αντίδραση του κλάδου από τις 26 Οκτωβρίου, με σημαντικές αποδόσεις για τις περισσότερες τραπεζικές μετοχές, λόγω μάλλον της επιστροφής της σταθερότητας, το θέμα των κεφαλαιακών ενισχύσεων μπορεί να έχει μεγάλες συνέπειες στις τιμές των μετοχών.
Χαρακτηριστικό παράδειγμα η Τρ. Κύπρου που μετά την ανακοίνωση νέας αύξησης κεφαλαίου απέκλινε από το θετικό κλίμα του κλάδου των τελευταίων ημερών.
Η Γενική Τρ. ήταν η πρώτη που κατέγραψε τις απώλειες από το νέο "haircut", κάτι που οδήγησε τις ζημίες της σε νέα επίπεδα-ρεκόρ.
Οι τραπεζικές καταθέσεις έχουν πληγεί αρκετά από την αστάθεια των τελευταίων εβδομάδων και έφτασαν σε οριακό σημείο, κάτι που είναι πολύ αρνητικό για τη σταθερότητα του τραπεζικού συστήματος και την πιστωτική επέκταση.
Νίκος Χριστοδούλου,
Τμήμα Μελετών και
Αναλύσεων
Merit ΑΧΕΠΕΥ
|
